周二国债期货早盘低开，全天震荡下行，尾盘明显收跌。具体来看，十年期主力合约T2209 收报100.52，较前一交易日下跌0.22%；五年期主力合约TF2209 收报101.495，跌幅0.19%；两年期主力合约TS2209 收报101.065，回落0.05%。现券方面，截至尾盘，10 年期活跃券220003 收报2.79%较前一交易日回升2bp。

　　公开市场方面，今日共100 亿逆回购到期，央行新做100 亿逆回购，当日资金零投放零回笼。银行间资金利率继续上行， 其中隔夜与七天期加权利率小幅上涨，七天期回升至1.8%上方。交易所资金价格整体回落，跨月的隔夜以及七天期均与同期限银行间回购价格相差不多，利率传导体系通畅的同时，也反映当前资金面压力并不算大。

　　早盘统计局公布了5 月官方PMI 数据，制造业与非制造业较上月都出现了超市场预期的明显改善，反应了上海疫情拐点后复工复产对基本面的修复，较为合理。而从资产价格来看，A 股全天震荡走升，而债券市场则相对弱势，一方面反映了上周四大幅上涨后市场情绪的调整，另一方面则指向在政策连续出台以及数据触底回升的情况下，风险偏好有所修复。需要注意的是，仅管PMI 较前值明显回升，但目前依旧处于荣枯线下方，经济触底与明显反弹并不是同一个概念，当前市场所交易的可能更多是对于市场的乐观预期。从债市来看， 在确认基本面回到上行通道前，建议继续保持警惕，近期或依旧以震荡为主。

（文章来源：南华期货）