今日(5月11日)A股再度上演报复性反弹行情。沪深两市开盘涨跌不一，随后股指一致性上行，权重与题材齐发力，部分板块出现涨停潮，促使沪指盘中触及3100点整数关口，创业板指更是一度飙升超5%，不过由于多方发力过猛，尾盘三大股指冲高回落，涨幅有所收窄。

　　正如山西证券此前所述，市场短期已经见底，在充分消化短期内的海内外利空因素后，政策底不断夯实，情绪底也已现，短期市场底部已经基本形成，并开始向中期反弹演变。

　　与此同时，该机构进一步分析，现阶段建议重点关注三个方向：一是盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股；二是地产链，建筑一直比较强势，而地产、银行短期受销售恶化影响有所回调，但政策预期改善导致估值仍有较大上升潜力；三是超跌的成长板块如国防军工、新能源和大科技板块，其中业绩持续高增长公司存在一定的估值修复空间。

　　板块方面：

　　一、汽车整车

　　中金公司提到，疫情影响4月产销，降幅大但基本符合预期，汽车及零部件行业被动去库存。复工复产如期推进，5月批发销量有望环比高增。据公司反馈，上汽系目前已逐步恢复单班生产，月底前有望逐步加至双班，其他减产幅度较大的车企产能已恢复至60-70%，有望于5月中下旬完全恢复。政治局经济会议强调扩大内需，广东和辽宁推行促汽车消费政策，助力汽车需求回升。

　　浙商证券指出，板块短期底部已过，下半年基本面反转在即，Q2迎来重要配置窗口。供给端至暗时刻已过，车企复工复产正在稳步推进，预计在5 月中有望逐步恢复到双班。关于需求，我们不悲观，1)疫情反复下个人防护意识增强，激发和促进更多购车需求前置；2)疫情对汽车消费的影响更多是延迟；3)限购政策宽松化+促消费政策在路上，看好疫后汽车消费复苏；4)中长期维度我国汽车千人保有量较低，新车销量仍有空间。

　　华创证券表示，抓住2Q22布局汽车机会的黄金窗口。短期汽车基本面仍受疫情影响，并且在对经济、消费需求的担忧迷茫中，市场对汽车零售需求预期较为悲观，板块估值依然处于阶段底部。我们看好中国汽车制造业在全球不断上升的比较优势将给整车和零部件带来持续的成长兑现，4Q20 以来的自主整车成长逻辑仍在，4Q21 以来的零部件成长逻辑仍在，行业恢复时大概率强化。

　　而短期由疫情带来的扰动将过去，我们认为行业无论是需求还是生产都将实现显著恢复。当前市场悲观预期已充分体现在股价中，不确定性较强的2Q22或是布局下半年汽车板块机会的黄金窗口，6 月开始行业将迎来一波全新新车型，有望推动整车关注度提升，3Q 开始行业销量回升则有望带动板块业绩增速预期上调，推动零部件关注度提升。

　　二、商业百货

　　光大证券提到，关注低估值高股息率的百货个股及具有疫情修复逻辑的可选消费整体而言，1Q2022 部分地区出现疫情反复的情况，对于较为依赖线下渠道的可选品冲击较大，百货和黄金珠宝业态的归母净利润均出现一定程度的同比下滑。

　　随疫情逐步恢复，线下客流恢复，可选消费品或将有一定的反弹机会，且相对于必选品而言，可选品弹性更大，包括百货、黄金珠宝及白酒经销商等业态。黄金珠宝和专业连锁业态从收入角度看已经恢复至疫情前水平，有望通过进一步提高自身盈利能力，将归母净利润也恢复至疫情前的水平。

　　从估值角度看，部分自有物业占比较高的百货目前PB 在1 倍以下，处于历史较低位置，从长期价值投资角度看已经步入可投资区间。同时，部分百货股息率较高，安全边际较高，也具有一定的投资价值。建议关注：百联股份，重庆百货，王府井，老凤祥，潮宏基，华致酒行，京东集团。

　　开源证券指出，超市板块正迎来基本面三重优化。(1)疫情背景下，超市主营必选消费品类需求刚性，居民囤货和政府采购保供叠加消费券等共同推动需求端增长；(2)外部竞争压力缓解：资本退潮、政府严监管下，互联网平台新兴业态战略调整收缩，价格战减少缓解超市分流和毛利率压力。(3)CPI:CPI 上行也有利于超市同店增长。随着行业基本面多方位改善，龙头公司凭借渠道规模、生鲜供应链和数字化优势，经营业绩有望进一步恢复，重点推荐龙头超市公司永辉超市、家家悦、红旗连锁。

　　一张图汇总：

（文章来源：东方财富研究中心）