有色

　　主要逻辑：

　　(1)宏观方面：6月美国CPI超预期回升，强化美联储远期进一步快速加息预期；房地产市场预期悲观。

　　(2)供给方面：原料端，国内铅精矿偏紧，锌精矿整体延续偏紧局面，铜精矿略紧，锡精矿偏宽松；冶炼端，本周铝锭产量稳步回升，再生铅冶炼开工率下降，原生铅冶炼开工率继续回升，锡冶炼开工率维持在低位。

　　(3)需求方面：本周铜杆企业开工率略降，铅酸电池开工率持稳，铝初端开工率略降，锌初端开工率大幅回落。

　　(4)库存方面：本周国内有色品种库存增减互现，LME有色品种库存普降，伦铝继续大幅去库。

　　(5)整体来看：本周市场继续交易国内外宏观利空及悲观预期，有色金属价格全面承压，甚至部分此前供需面偏强势的品种都出现了进一步加速补跌，整体上看，宏观面悲观预期和供需面略偏紧现状出现较大偏差。接下来的走势需要密切关注宏观面的变化及部分品种产业链可能的抵抗。

　　操作建议：短线交易为宜，双边波动风险在加大风险因素：海外流动性收紧，海外经济衰退；国内稳增长存在不确定性；供应中断或者增长不及预期

（文章来源：中信期货）